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        媒體報道

        達晨“硬科技”收獲季:3家被投同日過會科創板

        發布者:高級管理員發布日期:2019-10-25來源:21世紀經濟報道
        科創板開啟了硬科技投資的春天,自主可控與進口替代將成為未來股權投資的主旋律。”劉晝表示。
        10月23日,科創板上市委審議通過廣東華特氣體股份有限公司、廣東紫晶信息存儲技術股份有限公司、南京萬德斯環保科技股份有限公司、北京龍軟科技股份有限公司的首發上市申請。
        四家企業中,紫晶存儲、萬德斯環保、龍軟科技是達晨財智的被投企業。在此之前,達晨財智投資的沃爾德、安博通、熱景生物已經登陸科創板。
        “科創板開啟了硬科技投資的‘春天’,自主可控與進口替代將成為未來股權投資的主旋律。”達晨財智創始合伙人、董事長劉晝在達晨2019年經濟論壇表示。
        達晨財智是國內第一批按照市場化方式成立的本土創投機構,目前共管理23期基金,管理基金總規模近300億元;投資企業近500家,成功退出146家,其中84家企業上市,65家企業通過企業并購或回購退出。
        21世紀經濟報道記者在前述論壇上了解到,達晨財智2019年不但在硬科技和消費升級領域持續深耕,還在基金管理和退出方式作出了新的探索。
        正如達晨財智執行合伙人、總裁肖冰所說:“我們只想做最好的,而非最大的創投機構,把基金的每一分錢當作自己的錢對外投資。”
        硬科技的“春天”

        今年7月22日,超硬刀具供應商沃爾德作為科創板首批企業之一在上交所敲鐘。

        沃爾德成立于2006年,主要產品及服務定位于全球高端超硬刀具市場,專注在超高精密和高精密超硬刀具及超硬材料制品的研發、生產和銷售業務。
        達晨財智在2011年通過其管理的達晨銀雷基金投資沃爾德,是公司上市前的第二大股東,本次發行前的持股比例為6.27%。
        熱景生物在達晨的投資組合中也頗具代表性。今年9月30日,熱景生物在科創板上市,成為“科創板體外診斷第一股”。
        達晨財智是熱景生物最早的機構投資人,通過管理的達晨創泰、達晨創恒、達晨創瑞共計持有熱景生物16.47%的股權,位列公司第二大股東,達晨財智合伙人齊慎出任熱景生物董事。
        據21世紀經濟報道記者了解,達晨財智在熱景生物上市前曾通過老股轉讓的方式實現小比例退出,已實現的現金回報覆蓋了早前的投資成本。2017年底投資時,熱景生物的公司估值為8.5億元;按照10月23日的收盤價計算,達晨當前所持股份的價值仍超過5億元。
        2019年是科創板“元年”,也是創業板開板整10年。曾經的創業板首批28家上市企業中,達晨財智即憑借億偉鋰能、愛爾眼科和網宿科技“獨中三元”,成為創業板開閘的大贏家。
        如今,前述企業的營收和凈利潤增長在同期創業板上市企業中處領跑位置。從市值上看,愛爾眼科的市值已經突破千億元大關、億偉鋰能和網宿科技的市值分別為320億元和240億元。
        做時間的朋友

        早前曾有機構統計,第一批科創板上市企業從成立到IPO的時間平均是12年。肖冰總結道,這是長期艱苦奮斗的過程,也是厚積而薄發的過程。
        科創板開啟了硬科技投資的“春天”,過去四個月達晨系企業的耀眼表現是基于團隊在過去19年在科技創新領域的深耕。
        在達晨的投資原則中,是否具有真正的核心技術是選擇項目的重要條件。梳理達晨財智的投資組合可以發現,這家老牌本土VC已經布局了一大批硬科技項目,與科創板的“三個面向”、“六大行業”高度吻合。
        達晨財智聚焦于TMT、消費服務、醫療健康、節能環保領域以及軍工、智能制造、機器人等特色細分行業,這些行業賽道可以歸納為兩大主題:科技創新和消費升級。
        截至今年10月18日,科創板受理企業165家,其中達晨投資企業10家、占比6%,位居行業前列;已掛牌上市企業34家,其中達晨系企業有沃爾德、安博通、熱景生物3家,占比9%。
        劉晝透露,預計年底還有多家企業申報,明后年還有數十家企業申報。
        硬科技投資的相關賽道中,隨著5G和人工智能進入大規模城市應用階段,新的投資機會還在不斷涌現。達晨財智華東片區人工智能與信息安全行業合伙人竇勇在年會的行業分論壇上表示,投資人并沒有逃離AI賽道,只是更加理性了。
        竇勇具體介紹說,“投資人會更看重人工智能企業的本質,也就是場景落地的應用能力,包括什么場景、有沒有可復制性、場景是以什么商業模式呈現在大眾面前等等。”
        基金管理的創新

        科創板對于PE/VC機構的一大利好是提供了早期科技投資的退出通道選擇,讓投資機構有機會將資金配置到更廣的投資階段和行業賽道。
        據21世紀經濟報道記者了解,除了在硬科技和消費升級兩大主題上的持續深耕,達晨正在基金管理和退出方式上進行新的嘗試。
        2019年隨著人民幣基金募資難的持續,DPI(投入資本分紅率)成為人民幣LP考量GP基金管理團隊的又一核心指標,對應的是當前市場環境中出資人的資金流動性需求。
        面對出資人“落袋為安”的心理,達晨財智今年的投資復盤會打破了過去的行業團隊匯報模式,開始以“基金”為單位進行分析總結。這意味著,通過不同基金在不同輪次進行同一個項目投資的情況下,達晨將選擇以更為多元化的方式實現退出。
        在已上市項目退出管理中,達晨的退出策略是在項目解禁后在嚴格遵守減持新規的前提下,盡快為LP分配利潤,剩余股份退出視市場表現擇機進行;未來,團隊還有望在項目減持完畢后通過定增的方式“接力”長期看好的已上市項目。具體退出方式方面,除了常規的IPO退出,達晨財智在通過與上市公司更為廣泛的合作尋找通過并購實現退出的可能,也在探索通過PE二級市場實現老股退出的可能。
        “我們正在與不同性質的資金合作,共同提高市場的流動性。我們雖然還沒有設立專門的‘S基金’,但和行業主流的‘S基金’都保持著密切合作,私募股權基金周期長、流動性弱,但我們正在通過一些創新的模式,提高基金的DPI和流動性。”達晨財智投資人關系部總經理劉暢補充說。
        (編輯:林坤)
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